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國際貿易戰雲密布 內需板塊相對安全

時間:2018-03-30 03:15:39來源:大公網

  香港股票分析師協會主席 鄧聲興

  港股本周受貿易戰陰霾影響,反覆走低,挑戰三萬點支持位。下周港股只有三個交易日,北水暫停逾一星期,至4月9日恢復買賣,換言之港股將缺乏北水支持下,加上港匯持續走弱,上周更首次觸及7.85的弱方兌換保證線,一旦金管局按照聯匯制度約定,買入港元釋放美元以提升港元匯率,將直接造成香港市場上流動性收緊,相信投資者入市意欲受限。外圍方面,中美貿易戰繼續醞釀負面消息,美國即將公布超過500億美元的中國進口商品關稅清單,或會拖累相關板塊。短期內貿易戰消息仍左右大市,料港股下周於29500至30800水平爭持,在缺乏北水下,反彈動力會較弱。

  大市近日受貿易戰困擾,連日偏軟,暫於三萬點關喘定。美國總統特朗普對向中國商品徵收關稅立場反覆不定,料事件短期內難有定案,大市仍受外圍不明朗消息影響。在國際貿易結構性問題短期難解的情況下,內需型產業是相對安全的選擇,如蒙牛(02319)、旺旺(00151),逆市下走勢較堅挺。

  蒙牛毛利率料進一步改善

  內地經濟增長穩定,消費升級持續推進,國務院總理李克強早前發表政府工作報告,定立內地今年經濟增長目標為6.5%,通脹目標則為3%。近日出爐的經濟數據表現理想,國家統計局公布2月居民消費價格指數(CPI)按年升2.9%,高過市場預期升2.5%,亦較一月份大幅上升1.4個百分點,反映通脹溫和升溫,當中2月份食品價格按年升4.4%,非食品價格升2.5%。在通脹預期下,加上人民收入水平及生活質量提高,料食品相關股份有提價空間,有助改善毛利率。

  以蒙牛為例,集團去年銷售及毛利率均勝預期,年內錄收入601.6億人民幣,按年升11.9%,毛利率改善2.4個百分點至35.2%,帶動業績虧轉盈,純利錄20.5億。集團集中發展平均售價與毛利較高的旗艦產品,令銷售組合改善,相信毛利率可進一步改善。

  旺旺盈利能力高於同業

  另外,旺旺股價近日於6元至6.5元水平窄幅波動,相信市場已消化上年第三季收入增長減慢的消息。

  事實上,集團產品組合多元化,其兒童風味奶產品市場份額接近60%,米果產品市場份額約68%,均在市場上佔據領先甚至是壟斷地位,盈利能力高於行業平均。集團近來致力擴張產品銷售渠道,包括拓展電商,配合新品開發加速,有望為公司提供長期增長動力。

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