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貿易摩擦靜水深流溝通對話仍有空間

時間:2018-04-03 03:15:43來源:大公網

  圖:分析建議,中國長遠可增加與新興市場國家的貿易和投資往來,提升對外貿易多元程度,調整進出口規模與結構/美聯社

  美國日前推出301調查建議採取對華貿易限制措施,引發貿易摩擦升級損害全球經濟復甦的憂慮,主要金融市場出現劇烈調整。隨後,美國白宮貿易顧問納瓦羅表示,看到美國經濟增長的綠燈,大家需要停止討論貿易戰。美國財政部長姆努欽亦「謹慎樂觀」的認為,美國可與中國達成貿易協定,從而避免執行特朗普提出的對至少500億美元中國出口品徵收關稅的命令。以上新進展表明貿易戰一觸即發的局勢似有緩和,雙方對話溝通的時間窗再度開啟。/中銀香港首席經濟學家、中國人民大學國際貨幣所學術委員 鄂志寰博士

  一、「美國優先」下的貿易保護有多重目標

  特朗普在其競選階段即提出「美國優先」的主張,並把貿易保護作為吸引選民支持的重要策略。其成功當選表明民粹主義和反全球化在美國有着深厚的民意土壤,這是2008年全球金融危機後美國經濟長期低增長導致社會收入差距加大、普通民眾整體福利無法改善的直接結果。

  在面臨國內中期選舉及內外困局的情況下,特朗普再度祭起貿易保護的大旗,全方位啟動201調查、232調查及301調查的貿易保護措施,從美國進口總值不大、市場影響輕微的洗衣機及太陽能產品徵收最高30%及50%的進口關稅起步,發展到以「國家安全」為理由,提出對進口鋼材及鋁材分別徵收25%及10%關稅,進而對1300種產品、600億美元的中國進口提出新一輪的貿易保護措施,進一步強調針對中國獲取美國技術以及知識產權的做法。

  顯然,特朗普採取了「三步走」的貿易保護措施,逐步提高相關進口範圍及規模,連同世界貿易組織(WTO)反傾銷及反補貼關稅,其影響範圍和程度漸進加深。筆者分析認為,美國貿易保護可能帶有多重目標。

  首先,在短期內,美國可能希望通過貿易制裁兌現競選承諾,特別是共和黨近期的支持度未有受稅改而得到大幅提振,中期選舉即將臨近,特朗普政府面臨較大的吸引選民的壓力。

  其次,從中期看,通過允許加拿大及墨西哥在鋼材及鋁材的新關稅得到豁免,美國可能希望推動加拿大及墨西哥在北美自由貿易談判上作出妥協,進一步改善美國的區域內的貿易條件。

  從長期看,美國面臨巨額貿易赤字。去年貿易赤字上升到8100億美元,其中的47%來自中美貿易,因此,特朗普希望通過把中美的貿易逆差縮減1000億美元,整體減少美國的貿易赤字。

  在一個更長的時間段內,美國可能希望繼續主導未來全球產業競爭格局。美國新一輪關稅措施指向的價值500億美元的目標商品很多來自《中國製造2025》產業政策中明確要優先發展的10個行業,包括資訊技術、機器人、航空航太裝備、節能和新能源汽車、電力裝備、醫藥和醫療器械等,可能代表了美國對於未來五到十年全球產業布局的前瞻性關注。

  從歷史上看,1930年代曾經爆發過全球範圍的貿易戰,美國一度對2000多種商品徵收關稅,隨後出現了經濟發展史上著名的大蕭條。

  二、貿易摩擦威脅全球經濟增長

  本次特朗普利用關稅作為談判籌碼,將對國際貿易環境產生巨大影響。

  美國提出對鋼材及鋁材加收關稅後,歐盟有針對性地選擇了總值約34億美元的商品提出考慮對其收取懲罰性關稅,包括:Harley-Davidson電單車、Levi's牛仔褲、波本威士忌酒等。

  中國商務部亦提出對美國的進口高粱進行反傾銷調查。中國是美國高粱的最大進口國,近80%高粱出口至中國,但其總額不高。此外,美國2017年大豆出口總值約224億美元,其中約一半輸往中國,中國需求對美國的農產品出口十分重要。中國一直是美國機電產品及飛機等運輸設備的主要市場,這些都是美國的傳統優勢工業,並僱有大量的高技術製造業工人。

  中國是世界第二大的經濟體,貢獻接近三分之一的環球經濟增長。美國貿易保護措施如果直接影響中國的出口增速,將進一步阻礙國際貿易環境的改善,進而對環球經濟增長帶來新的衝擊。

  顯然,國際貿易壁壘的增加將衝擊全球貿易增長,影響全球經濟整體表現。對比美國以往的貿易保護措施,新措施在環球股市、債市及匯市都產生巨大震盪,導致資產價格持續調整,對投資者信心和經濟展望造成一定的衝擊,可能抑制實際投資需求並影響經濟表現。

  三、美國對外貿易逆差有其深刻根源,不可能通過關稅形式解決

  特朗普發起貿易調查的藉口是解決巨額貿易逆差問題,提出把中美貿易逆差縮減1000億美元,減幅接近三分一。事實上,美國巨額貿易赤字由來已久,是現行國際經濟體系下,全球貿易循環和資本流動平衡的產物。

  首先,美國巨額貿易逆差更多地反映了美國經濟內部存在的嚴重的不均衡問題。從歷史上看,美國的淨儲蓄率長期低於全球其他經濟體,2017年前三季度,美國淨儲蓄率分別為1.9%、1.7%、2.2%。儲蓄率低迷是美國對外保持大規模貿易赤字的根本原因。

  其次,美國巨額貿易逆差是美元國際儲備貨幣地位的必然產物。美國長期通過貿易逆差向全球輸出美元,一部分通過服務順差的形式回流美國,更大的部分則通過資本項目回流美國金融市場,完成資本流動的全球循環,因此,解鈴還須繫鈴人,美國如果真的希望從根本上解決巨額貿易逆差問題,可能只能從改變美元在國際貨幣體系的主導地位入手。

  四、中美貿易溝通和對話仍有較大空間

  從目前情況看,貿易摩擦仍然可以控制在一定的範圍內,經過各方面的共同努力,能夠避免其擴展成為全球性的不可控事件。

  首先,從美國方面看,在美國貿易代表處完成諮詢並公布詳細貿易限制措施前,全球性大規模貿易報復措施的機會相對較低。301調查新措施有可能成為中美之間的談判籌碼。

  對於美國自身而言,其貿易保護措施亦可能成為雙刃劍,引起美國進口商品價格的上升,推升其通脹預期,從而對美國加息進程帶來新的不確定性。此外,近年美國政府赤字持續走高,美國推出的減稅和基建措施都將提升其政府赤字水平,美債長短息率或會繼續上行,將加重美國政府利息開支,並進一步損害其政府平衡收支及支持經濟增長的能力。

  全球供應鏈已經完成高度整合,美國跨國企業在中國投資金額巨大,美國商界對301調查亦會在諮詢過程提出反對或豁免申請,估計最後受影響的範圍會較原先預期為小。

  中國多次強調維護中美經貿關係的健康穩定發展。按目前形勢判斷,仍然有空間以溝通和磋商的形式解決中美之間的貿易摩擦。

  在短期內,為保障其自身利益,中國可提出向美國的一些相關產品徵收關稅。

  在中期內,中方可以提出改善雙邊貿易不平衡的方案,增加從美國進口農產品、石油以及高科技產品,並根據自身的情況確定開放步驟,有計劃地開放中國的服務業市場,讓外資在中國經濟有更大的參與度。

  長遠而言,中國應繼續提升對外貿易多元化程度,適時調整進出口的規模及結構,推進「一帶一路」倡議,增加與新興市場國家的貿易和投資往來。

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